文/乐居财经 徐酒眠

摆在31岁的魏来而眼前的，是一张布满财务赤字却承载着1.8亿用户的互联网医疗疆城。

这位刚被任命为国锐糊口（00108.HK）董事局副主席的“海归二代”，正意图将之融入父亲魏纯暹用二十年打造的交易疆城中，以此携带眷属企业在行业剧变中达成转型。

2025年12月5日，国锐糊口公告文书，其拟以2.69亿元收购北京春雨全国软件有限公司78.3%股权，成为其控股鼓励。

拓荒于2011年的北京春雨全国软件有限公司，恰是国内有名移动医疗做事平台春雨大夫的运营主体。这场跨界收购案，绝不虞外地引起了互联网、医疗、物业握住等多个行业的宽恕和商榷。

这并非一场浮浅的本钱运作。

公告讦布时，国锐糊口曾经连续三年损失，2024年其录得净利润巨亏9.19亿港元；与此同期，其当作中枢业务之一的物业握住做事收入同比减少17%至1.79亿元。

而春雨大夫的处境一样笨重。其收入从2023年的1.01亿元“腰斩”至2025年前十个月的5104.8万元，平台估值也从岑岭期的近百亿缩水死党往时的约3.43亿元。

两家身处逆境的公司走到一王人，是抱团取暖的权宜之策，如故物业行业一次三念念此后行的“破圈”尝试？

跨界结亲

以国锐糊口来看，以2.69亿元控股春雨大夫的收购，算得上所以较低成本切入互联网医疗的捷径。

此番交往，春雨大夫的估值约为3.43亿元，较其2016年Pre-IPO轮融资时曾一度卓绝10亿好意思元的估值比拟，缩水卓绝95%。而春雨大夫平台领有约1.8亿注册用户，折合下来，国锐糊口支付的单用户估值不及2元。

凭据公告，这笔交往礼聘现款加股票支付形状，分两期进行。首期支付20%，对应约5380万元现款；二期支付剩余的80%，其中A类认购条约下，以刊行1.36亿股A类代价股份支付，刊行价为每股1.6港元，较其公告前一交往日收盘价折让约59.8%；B类认购方对应部分以约1710万元现款支付。

而现款加股票的收购形状，一定进度上也应该是为了缓解国锐糊口的资金压力。数据夸耀，铁心2025年6月30日，其账上的现款及现款等价物约为9942.2万港元，受限制现款约为1.92亿港元。

此番，国锐糊口与春雨大夫16名卖方签订了4份条约，王羽潇、张家林等6名当然东说念主，以及浙江如山新兴创业投资有限公司、东证、搜狗、蓝驰本钱等10家机构鼓励将出让其抓有的春雨大夫股权，另外春日本钱以及盾安、星河二号等6家鼓励尚未弃取出售股权。

完成交往后，国锐糊口将成为春雨大夫的控股鼓励。但这场归拢戏码还莫得就此闭幕，国锐糊口示意还将收购春雨大夫剩余部分股份，并正在与关联鼓励进行谈论。

乐居财经《物业K线》瞩目到，早在本年9月15日，国锐糊口就曾公布一份收购事项的意向书，彼时其解析的潜在标的就是“主要从事数字医疗做事的100%股权”，而这份意向书的铁心2025年12月31日。

转型之路

国锐糊口收购春雨大夫，并非一次心血来潮的跨界。其背后，是这家京派企业在行业周期压力下的主动求变，以及一场已铺垫数年的计谋转向。

国锐糊口从属于北京国锐集团，而在两年前，这家上市公司还叫作念国锐地产。

2001年，建筑师降生的魏纯暹在北京创立国锐，其最为东说念主所知的树立之一就是开发了北京的地标性交易面貌——三里屯Village，即如今的三里屯太古里的前身。

此后，国锐在北京不时打造了国锐·金长安、国锐·财满街等城市详尽体，以及连续多年问鼎北京高端豪宅销售榜的国锐·金嵿。

2014年，魏纯暹以3.96港元通过收购港股平台“建懋国际”，国锐地产达成弧线上市。

登陆本钱商场后，国锐将运行发展要点和开拓重点放在了国际商场，先后投资收购位于伦敦、洛杉矶的面貌。

同期亦然在上市的第二年，2015年头，国锐地产向北京澳西控股有限公司收购了那时年营收在六、七千万的北京澳西物业握住有限公司全部股权，总代价1700万元。

国际掘金之路不顺，欠债困局与国内地产隆冬，2023年8月，上市平台“国锐地产”改名为“国锐糊口”，专门从传统开发商向“社区糊口做事商”转型，同期从事资管和城市更新业务。

数据夸耀，铁心2025年6月30日，澳西物业握住20个位于国内的大型住宅及商用物业面貌。这个领域在同业中并不解显，本年上半年，其物业握住板块录得收入约9463.2万港元，占现时公司总收入约1.71亿港元的55.4%。

同期，国锐糊口的银行及行偏激他借款总数约27.95亿港元，净债务（借款减现款）约为26.95亿港元，财富欠债率（净债务除以职权加欠债部分）高达120.4%，流动比率为0.08。

物业板块策画承压，寻找一个“非周期性、轻财富且现款流褂讪”的新增长点，成为国锐糊口确当务之急。

春雨逆境

这不是国锐的第一次转型尝试。寻着国锐糊口的发展经过不出丑出，昔时几年，其曾经探索过文旅地产、国际投资等多个所在，但后果有限。

收购春雨大夫，是国锐糊口一次斗胆的尝试，亦然魏氏父子共同押注的畴昔。

本年6月26日，国锐糊口发布东说念主事变动公告，魏纯暹之子魏来而被获委任为公司施行董事兼董事局副主席。

这位哥伦比亚大学毕业的金融经济学学士，自2020年起就在国锐体系内锻真金不怕火。与巨额地产二代从下层销售作念起不同，魏来而径直参与了公司的国际财富收购和本钱运作。

春雨大夫有技能、有大夫资源、有线上的进口，而国锐糊口握住做事的社区恰恰简略提供医疗和健康业务的线着落地场景。从产业协同与资源整合来看，国锐糊口和春雨大夫中枢契合点真的较为显赫。

但新业务的整合与盈利才调，还需要交给商场锻练。国锐糊口能否将春雨的医疗资源与本身社区网络深度连合，打造“社区+健康”的交易闭环，仍是一个未知数。

春雨大夫的巅峰与低谷，险些与行业风口同步。2016年，在完成12亿元Pre-IPO融资之际，首创东说念观念锐因突发心肌梗塞不测离世。

此后，春雨大夫计谋几经扭捏，在巨头林立的互联网医疗赛说念上逐渐掉队。当今，春雨大夫的用户活跃度与收入呈现下滑趋势，而怎么扭转这一场面将是国锐糊口需要贬责的要道问题。

数据夸耀，春雨大夫2023年达成收入1.01亿元，2024年降至6622.6万元，2025年前10个月为5104.8万元。收入下滑的同期还一直处于损失情状，前述三个对应期内，区别录得税后损失957.2万元、2294.9万元和291.8万元。

而行业内，跟着吉利好大夫、京东健康等巨头入场，字节提高、腾讯等互联网公司通过流量扶抓第三方平台，春雨大夫的商场份额受到抓续挤压。

物企“破圈”

国锐糊口收购春雨大夫，并非物企跨界探索的孤例。

事实上，守住丰富的业主资源，物企们围绕业主的“衣、食、住、行、康、养”等高频需求，一直折腾不啻。而在地产低迷的环境中，物业行业的跨界也已从围绕社区的浮浅升值做事，演变为深度融入城市运营、科技与金融的多元化计谋。

从几年前运行，物企就气势浩地面跨界霸占“环卫做事”赛说念，一边大举收购、一边在环卫商场为拿单火力全开。尽管近一两年受回款、价钱等影响，物企在城市环卫的跨界之路逐渐放缓，但机灵化转型与城市更新仍是物企们跨界城市做事的蹙迫冲破口。

城市做事以外，团餐亦然物业企业争相布局的领域。据不王人备统计，当今国内上市物企中，保利物业、碧桂园做事、金科做事、新城悦做事、绿城做事、康桥悦糊口等都已布局团餐业务。

数据夸耀，本年上半年，新城悦做事团餐做事以2.44亿元的营收领域，在链接蝉联物企行业第一。同期，新但愿做事旗下餐饮服求达成收入约8080万元，同比增长9.2%，占总营收比例达10.9%；京城佳业来自餐饮做事的收入约3796.5万元，占总营收的3.6%；金融街物业餐饮做事收入约2829.5万元，占比2.97%；祝贺糊口做事餐饮做事收入约1003.5万元，占比6.2%。

科技波澜席卷，物企跨界机器东说念主也不是崭新话题。以南都物业为例，据不王人备统计，本年以来其在机器东说念主生态上投资已超5000万元，这一金额占本年前三季度扣非归母净利润的六成。

而最能折腾的德商产投做事，近两年屡次高调文书业务领域拓展，其中包括发展转租做事、插足直播赛说念、要搞代建业务、从事不良财富领域关联业务，以及逆流涉足地产开发……

折腾不啻的背后，是物企们的事迹罪恶。物企们跨界投资寻找新的增长点，能否称愿等来得益期？